Ufuk KORCAN
Piyasalarda tansiyonun arttığı günler yaşanıyor. Aralık sonunda açıklanan Kur Muhafazalı Mevduat (KKM) kurlar üzerindeki baskıyı hafifletmişti. Fakat geçen süreçte enflasyondaki yükseliş eğiliminin sürmesi ‘emniyet subabı’ misyonu gören KKM’ye ilgiyi uygunca azalttı. Geçen yılın son aylarında olduğu üzere tasarruflarını enflasyon karşısında korumak isteyen ferdî yatırımcılar yine döviz talebini artırdı. KKM’de elde edilen getirinin aslında kurlardaki artıştan kaynaklanması parasını 3 ay vade ile bağlamak istemeyenlerin dövize yönelmesinde tesirli oldu. Artan taleple dolar kuru mayıs ayı başından bu yana yüzde 16 yükseldi.
İlgi devam edebilir
Kurlarda yaşanan yükseliş eğilimi ve süren artırımlar, tasarruflarını enflasyona karşı ezdirmek istemeyenleri düşündürüyor. Türkiye’de genel olarak bu cins vakitlerde vatandaşlar dövizin dışında gayrimenkule de yöneliyor. Kurlar üzere emlak fiyatlarında yaşanan süratli artış bu seçeneğin cazibesini de azaltmış durumda. Geriye pay senedi kalıyor. Evet, Borsa İstanbul’da BİST 100 Endeksi son 1 yılda yüzde 80 civarı yükselse de bu yükselişe çok sayıda pay ayak uyduramadı. Enflasyonun yüksek seyrine devam edebileceği kısa ve orta vadede, borsaya olan ilgi artarak devam edebilir.
Hangi paylar öne çıkar?
Şu günlerde ‘uzak’ üzere algılansa da 2023 yılı seçim yılı. Dalda konuştuğum finans uzmanlarının neredeyse tamamı seçimin pay senedi fiyatlarını olumlu etkileyeceğini düşünüyor. Hasebiyle enflasyonist ortamda alternatifsiz kalan pay senetlerine ilgi seçimin yaklaşmasıyla hızlanabilir. Borsa İstanbul’da hisseleri yüzde 35’in altına gerileyen yabancıların bir kısmı seçim sonrası oluşacak tabloya yatırım yapmak isteyecektir. Lakin mümkün yabancı girişinin ‘yüklü’ olması şu etapta sıkıntı gözüküyor. Münasebetiyle şu kademede enflasyon karşısında kendini korumak isteyen yerli yatırımcılar, seçimlerin yaklaşmasıyla yeni bir ‘trende’ girebilir. Pekala, 1 yıllık süreçte hangi paylara yatırım yapılmalı? Her ne kadar pay senetleri için olumlu bir tablo çizilse de, bu ‘tüm paylar yatırımcısını sevindirecek’ demek değil. Pay senedine yatırım yapacakların ‘seçici’ davranması gerekiyor. Bilhassa enflasyonist ortamda karlılığını artıran, ihracat yapan döviz geliri olan şirketlerin payları bir adım öne çıkacaktır. Alım yapmak isteyen yabancı yatırımcılar ise likiditesi yüksek BİST 30 paylarını tercih edecektir.
Borsa İstanbul’daki kritik düzey 2.486 puan
BİST 100 Endeksi’nde Çarşamba günü yaşanan sert düşüş hareketine karşın hala 24 Şubat 2022 tarihinde başlattığı yükseliş trendi üzerinde hareket ediyor. Bu tredin takviye noktası 2 bin 486 puan düzeyine denk geliyor. Bu sebeple önümüzdeki seanslarda bu noktayı bilhassa takip etmekte yarar var. Çünkü altına gelinmesi ve daha da kıymetlisi altında kapanışlar yapılması endeksteki kısa vadeli yükseliş trendinin kırılmasına yönelik birinci sinyal olacak. Bu trendin kırıldığının teyidi ise daha evvel direnç noktası olarak da çalışan lakin şu anda dayanak düzeyi olarak görülen 2 bin 408 puan düzeyinin aşağı geçilmesiyle alınabilir. Bu noktanın altında ise 2 bin 354 puan düzeyi kıymetli bir takviye noktası. Üstte belirttiğimiz yükseliş trendinin dayanak noktasının üzerinde kalınması ise müspet seyrin devamını sağlayabilir. Bu senaryoda ise endekste tekrar 2 bin 700 puanlı düzeylerin gaye olması beklenebilir. Fakat şu anda kısa vadeli indikatörlerin negatif sinyal oluşturma tarafında ataklarının olması endekste bir ölçü bekle-gör siyaseti izlemenin hakikat olabileceği sinyallerini veriyor.
Seçim öncesi borsa nasıl hareket etti?
Türkiye’de geçmiş yıllarda yapılan genel seçimlere bakıldığında Borsa İstanbul’un bu süreçten olumlu etkilendiği görülüyor. Seçimin yapıldığı tarihten geriye 1 yıllık performansa bakıldığında yalnızca son yapılan seçimde borsanın yatırımcısına kaybettirdiği görülüyor. 1995-2015 yılları ortasında yapılan genel seçimlerin tamamında borsa son 1 yıllık süreci artıda kapatmayı başarmış. Lakin bu noktada şunu belirtmekte fayda var. Seçimler tek başına bir gösterge olamaz. Her devrin hem ekonomik hem de politik ortamı birbirinden farklılık gösteriyor ve bunun da piyasalara yansıması farklı oluyor.
Dolarda 17.07 TL’nin altına inilmezse 18.25 TL görülebilir
Dolar kuru, 5 Mayıs 2022 tarihinde 14.69 TL düzeyinden başlayan agresif yükseliş trendi üzerindeki hareketini sürdürüyor. Lakin parite için ana yükseliş trendinin 3 Ocak 2022 tarihinde 12.75 TL düzeyinden başlayan trend olduğunu söylemekte yarar var. Şu an için ise daha aktif olan trend 5 Mayıs’ta başlayan trend çizgisi. Bu trendin ise takviye noktası 16.79-16.88 TL bandına denk geliyor. Yaşanan sert yükseliş hareketinin bir ölçü yavaşlaması için öncelikle bu trend çizgisinin aşağı yanlışsız kırılması gerekiyor. Bu gerçekleşirse 15.73 TL düzeylerine kadar geri çekilme yaşanabilir. Bu noktanın altında ise ana trendin dayanak noktası olan 15.33 TL dayanağı bulunuyor. Paritede gerçek bir rahatlama ise bu noktanın aşağı kırılmasıyla mümkün olabilir. Fakat şu anda fiyatların daha evvel direnç noktası olarak çalışan 17.07 TL düzeyinin üzerinde gerçekleşmesi bir risk oluşturuyor. Zira bu düzeyin üzerinde kalınması paritede daha evvelki tepe noktası olan 18.25 TL noktasının test edilme riskini artırabilir.
