Milletlerarası Finans Enstitüsü’nün (IIF) bilgilerine nazaran, Nisan ayında gelişmekte olan ülkelere 45,5 milyar dolarlık sermaye akışı olurken, bunun 14,2 milyar doları pay, 31,2 milyar doları ise tahvil alımı olarak gerçekleşti.
Raporda, gelişen piyasalarda azalan kur oynaklığının ve dikleşen getiri eğrisinin yabancı yatırımcının ilgisini çektiği vurgulandı.
Gelişen piyasalardaki gerçek faiz oranlarından ötürü gelişmiş ülkelerdeki yatırımcıların ülke dışına yatırım yapmalarına neden olduğunu belirten IIF analistleri, yalnızca ‘taper-tantrum’ riski ve Türkiye’deki üzere istisnai olayların gelişen piyasalardaki görünümü baskıladığını belirtti.
Gelişen piyasalar için ikiz açık riskinin de bulunduğunu vurgulayan kurum, buna karşın gelişen piyasalardaki şartların 2013 yılındaki taper-tantrum’dan daha âlâ durumda olduğunu söyledi.
IIF, Nisan ayında sermaye akışlarında yaşanan toparlanmanın büyük oranda tahvil alımlarından kaynaklandığını belirtirken, 31,2 milyar dolarlık tahvil alımının Çin hariç 26,4 milyar dolar olduğuna dikkat çekti.
Faal riskler için daha destekleyici bir piyasa ortamının gelişen piyasaların borç ihraçlarının artmasında tesirli olduğunun altını çizen enstitü, gelişen piyasa tahvil faizlerinin yükseldiğini ve gerçek faizlerin gelişmiş ülkelerle karşılaştırıldığında cazip olduğunu vurguladı.
Türkiye’den sermaye çıkışı Mart ayında 15 yılın doruğunda
Türkiye’de ise yabancı yatırımcının hem pay piyasasından hem de tahvil piyasasından çıkışı sene başından beri devam ediyor. 2021 yılında Türkiye’ye aylık bazda hiç net sermaye girişi yaşanmazken, Mart ayında 1,918 milyar dolar sermaye çıkışı ile 2006 Mayıs ayından sonraki en büyük sermaye çıkış rekoru gerçekleşmiş oldu.
Mart ayında Türkiye’deki paylardan yabancı sermaye çıkışı 813 milyon dolar olarak gerçekleşirken, tahvillerden çıkış 1,1 milyar dolar olarak gerçekleşti.
Şimdiye kadar açıklanan datalara bakıldığında ise Nisan ayında Türkiye’den 148 milyon dolarlık sermaye çıkışı oldu. Bu devirde paylara 105 milyon dolar giriş olurken, tahvil piyasasından 253 milyon dolarlık çıkış görüldü.
ABD ve Avrupa’da ‘çöp tahvil’ patlaması
Çöp tahvil olarak bilinen junk bond’ların ihracı ABD ve Avrupa piyasasında önemli formda yükselirken, 2021 yılında ihraç edilen çöp tahvil fiyatı 2018 yılındaki rekora çok yakın bir düzeyde bulunuyor.
Salgından önemli bir biçimde etkilenen birtakım gelişmekte olan ülke hükümetleri ve şirketleri, talepten ötürü çöp tahvil faizlerinin rekor düzeylere düştüğü, ABD ve Avrupa’daki borçlanma piyasasında yarışa geri döndü.
Yatırım yapılabilir düzeyin altında bir nota sahip gelişen piyasa borç ihraçcıları ABD ve Avrupa piyasasında bu sene 81,2 milyar dolara yakın borçlandı. Bu da 2018 yılındaki rekor olan 88,7 milyon dolara çok yakın bir düzeyde bulunuyor. 2020 yılında çöp tahvil ihracı 60 milyar dolardan az bir düzeydeydi.
Borçlanma maliyetlerinin düşmesiyle birlikte daha fazla şirket ve devletin piyasaya girmesi bekleniyor. En riskli sınıf olan CCC notuna sahip tahviller için ABD’de faizler yüzde 5,88’e kadar düşüş kaydederek tüm vakitlerin en düşük düzeyine gerilemişti.
